按照常理，当国际三大评级机构之一的穆迪下调中国主权信用评级后，人民币汇率应该出现新一轮重挫，但却出现了令人啧啧称奇的“逆市走强”，那为何会出现这样的趋势呢？
首先，穆迪下调中国主权信用评级，国内多个部门轮番对此事进行驳斥。在此期间，市场认为中国国家队开始进入汇市和股市。这几天股汇两市出现强势反弹，也就是这个原因。人民币即期、离岸汇率双双走强，而A股指数又重新站上了3100点大关。
其次，人民币出现补涨行情。自今年初以来，美元指数持续下跌，而以欧元为代表的“非美货币”汇率却普遍出现大幅度上涨。甚至连韩元、台币、泰铢等一些新兴经济体都相较于美元出现了5%左右的汇率上涨，而人民币却迟迟没有发动。
再次，央行完善汇率机制减少市场波动带来冲击。5月26日，中国外汇交易中心称，近日外汇市场自律机制汇率工作组考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考虑是：
随着汇率市场化改革持续推进，近年来人民币汇率中间价形成机制不断完善。
申万宏源债券分析师孟祥娟、秦泰分析称，近期在岸中间价持续走强，即与央行调整报价机制，弱化前日收盘价的影响有关，其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。值得一提的是，26日下午，就在外汇交易中心的声明发布后不久，离岸人民币继续震荡拉升，随后涨幅迅速扩大，当天晚上升破6.83和6.82关口。
第四，中国经济当前各项经济指数还算不错，但是人民币汇率上涨的幅度却十分有限，再加上近期“一行三会”在降杠杆，控风险，这就使得人民币自身有“择机补涨”的要求。
周三最新数据显示，中国5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2，同上月持平，预期51，连续10个月在荣枯线上方。
国务院发展研究中心研究员张立群认为，继4月份回落后，5月份PMI指数持平，且连续10个月保持在荣枯线以上，表明经济增长走稳态势进一步明确。
最后，香港市场上人民币隔夜Hibor利率向空头释放“信号”。周三，隔夜HIBOR涨1573个基点至21.07933%，为1月6日以来新高。
要知道，在今年一月初狙击人民币空头时，香港市场上人民币隔夜Hibor利率最高时曾飙涨至96.629%（年利率）的历史新高。这直接导致了人民币空头在人民币CNH汇价急涨时的大规模“踩踏”。
因此市场猜测，这一次，央行想维护人民币汇率强势地位的意图很明显，并且也在试图警告人民币沽空势力接下去的不要“轻举妄动”。
不过，市场总是少不了不一样的声音。华创债券团队就认为，目前人民币似乎没有升值的基础。从离岸市场看，CNH升值的同时伴随着的是离岸拆借市场的利率飙升，这种以牺牲利率而换来的人民币升值，恐怕也难以持久。
该机构称，人民币升值的时点恰恰是穆迪下调中国主权债务评级的时候，这次人民币升值可能又是一次秀肌肉吧。
人民币中间价上调543点，离岸人民币5个交易日大涨1000个基点。人民币兑美元中间价报6.8090，为去年11月10日来最高，上调0.79%，创1月6日来最大升幅，上日中间价报6.8633。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2017年6月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.8090元，1欧元对人民币7.6658元，100日元对人民币6.1526元，1港元对人民币0.87391元，1英镑对人民币8.7700元，1澳大利亚元对人民币5.0618元，1新西兰元对人民币4.8284元，1新加坡元对人民币4.9242元，1瑞士法郎对人民币7.0374元，1加拿大元对人民币5.0486元，人民币1元对0.62852林吉特，人民币1元对8.3104俄罗斯卢布， 人民币1元对1.9216南非兰特，人民币1元对164.39韩元，人民币1元对0.53923阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.55056沙特里亚尔，人民币1元对40.2307匈牙利福林，人民币1元对0.54576波兰兹罗提，人民币1元对0.9711丹麦克朗，人民币1元对1.2759瑞典克朗，人民币1元对1.2382挪威克朗，人民币1元对0.51802土耳其里拉，人民币1元对2.7358墨西哥比索。
“我感觉离岸人民币市场上已经很久没什么‘大空头’了，因为波动不大，即使做空也是negative carry（意味负利差，借人民币来做空的融资成本高于收益）。”某外资行外汇交易员对第一财经记者表示。
在岸和离岸人民币兑美元5月31日双双大涨，离岸一度突破6.75关口，日内大涨逾700点。中国外汇管理中心(CFETS)日前在答记者问中表示，中国确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。
有交易员对第一财经记者表示，尽管尚未接到新机制实行的通知，但的确发现近几周来人民币中间价强于预期，可能“逆周期调节因子”已经被引入。
“今年年初我们对年末美元/人民币的预测还是7.15，当时领导还觉得太保守了，可能还会趋弱，如今领导却希望我们上调预测区间。”某外资行外汇分析师告诉第一财经记者。
不过，各大机构普遍认为，从基本面来看，还不能说人民币已完全跨入“升值通道”。
伴随着人民币汇率大涨，离岸资金面紧张的状况挥之不去。香港离岸人民币隔夜HIBOR（香港银行同行业拆借利率）暴涨至21.07933%，创今年1月6日以来新高。其他期限有所回落，而离岸人民币隔夜存款利率上涨13.6个基点，至15%。
这波人民币升值，也让香港内房股价值重估。比如中国恒大，此前已经连续第七个交易日升破历史新高。不到半个月里上涨超80%。市值一度突破2000亿港元。
其他内房股也不约而同地上涨，碧桂园、融创中国均创历史新高。
花旗此前评论称，近期内房股升浪主要由四大因素拉动，包括内地投资者撤出科网股换货往内房股为主的周期性股份，同时愈来愈多净长仓基金加仓“高Beta股份”，尤其企业盈利能见度高及有派息的内房股最受惠，加上空仓回补，以及中国恒大强劲升浪带动。
另据证券时报援引观点称，内房股持续上涨的原因可能在于互联互通机制下，内地资金持续流入香港股市，这从今年以来港股通资金持续呈现净流入可见一斑。
事实上，内地资金不仅整体对港股进行扫货，对内房股也格外偏爱。对主要内房股4月以来的港股通持股量统计后发现，除中国恒大外，绝大多数内房股港股通持股数量都出现不同程度增长。如3月底时，碧桂园的港股通持股量尚为2.07亿股，但到了5月18日，就增至3.48亿股，增幅高达七成。
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